近日，根据曼联公布的2024-25赛季财报显示，尽管俱乐部营业收入创下6.665亿英镑的历史新高，但球队仍面临3970万英镑的税前亏损。这已是曼联连续第六年财报出现赤字。

在拉特克利夫接管俱乐部后，其主张的大规模成本削减策略开始显现出一定成效，但整体财务状况依然依赖于球队的竞技表现。拉特克利夫的核心改革思路是削减成本。财报数据显示，俱乐部正执行裁员计划，涉及员工人数可能多达450人。与此同时，总工资支出减少了14%，降至3.133亿英镑，使工资收入比维持在较为健康的47%。得益于这些举措，曼联的运营亏损显著下降，已达到五年来的最佳状态。

然而，节流并未能掩盖俱乐部在其他方面的巨大开支。自拉特克利夫接手以来，曼联的转会总支出高达5.108亿英镑，净支出也高达3.653亿英镑。这导致曼联的净转会债务快速攀升至3.445亿英镑，很可能是全球足球俱乐部中最高的水平。

此外，曼联的总金融债务总额，包括循环信贷和长期贷款，估计已超过7.5亿英镑。过去六年间，俱乐部仅用于支付贷款利息及向格雷泽家族支付股息的开销就高达2.3亿英镑。

财务数据也表明，曼联糟糕的竞技成绩是核心问题所在。由于未能跻身欧冠，曼联的转播收入降至自2016年以来的最低点。尽管比赛日收入和商业营收达到新高，但依然不足以填补因竞技表现不佳而出现的财务缺口。

值得庆幸的是，凭借高额收入，以及在青训和女足等方面的合规性支出减免，曼联暂时没有违反英超盈利与可持续发展规则（PSR）的风险。

根据未来预测，曼联2025-26赛季的整体收入预计为6.4亿至6.6亿英镑之间。然而，英媒对此评价称，曼联的财务状况存在明显的双面性。一方面，其运营效率显著提高；另一方面，巨额转会支出和高额债务则是挥之不去的隐忧。未来的财务恢复依然高度依赖于俱乐部能否重返欧冠舞台，只有通过这项赛事的高额收入，才能为曼联的巨额开销和债务提供有力的支持。

总体来看，曼联的财务状况依然绑定于其竞技表现，场上的成功与否将直接主导俱乐部的未来命运。